Vodafone: Fusionsgespräche wecken den Wachhund
Analysten sind skeptisch, dass der Deal von Vodafone mit Liberty Global an den Aufsichtsbehörden vorbeikommt
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Der Mobilfunkriese Vodafone hat Gespräche mit John Malones US-amerikanischer Medien- und Kommunikationsorganisation Liberty Global aufgenommen, um das Potenzial einer Zusammenarbeit zu erkunden. Dies ist ein mutiger Schritt des britischen 63-Milliarden-Pfund-Unternehmens, aber jede Chance, eine für beide Seiten akzeptable Einigung zu erzielen, wird von den Aufsichtsbehörden einer intensiven Prüfung unterzogen.
„Liberty Global, das 2013 Virgin Media übernommen hat, erwirtschaftet den Großteil seiner Einnahmen aus Westeuropa (15,7 Milliarden US-Dollar bei einer Gesamtsumme von 18,2 Milliarden US-Dollar), und es würde eine klare Übereinstimmung zwischen Großbritannien und Deutschland der Konzerne (Vodafone erworben) geben Kabel Deutschland im Juni 2013) und das niederländische Geschäft', erklärt Mike Rogers, Analyst bei der IT- und Kommunikationsboutique Megabuyte.
Vodafone ist von Konkurrenten in einem zunehmend konvergierenden Kommunikationsraum unter Druck geraten. Die sich ändernden Verbraucheranforderungen bedeuten, dass Telekommunikationsunternehmen ihren Kunden ein komplettes Toolkit anbieten müssen. Das bedeutet Anrufe, SMS, E-Mails, superschnelles Internet und Inhalte.
Der Satellitensender Sky hat ab 2016 fast 4,2 Milliarden Pfund dafür bezahlt, den Löwenanteil des Premier League-Fußballs für die drei Jahre zu behalten, und seinen eigenen Mobilfunkdienst durch einen Vertrag mit O2 erweitert. BT hat in den letzten Jahren ebenfalls große Fortschritte gemacht und wird wahrscheinlich den Kauf des Mobilfunknetzes EE in Großbritannien im Wert von 12,5 Milliarden Pfund besiegeln.
Vodafone verfügt durch die Übernahme von Cable & Wireless im Wert von 1 Milliarde Pfund im Jahr 2012 über ein begrenztes Breitbandnetz und hat vor kurzem mit einer bescheidenen Einführung in Privathaushalte begonnen; und es hat begrenzte Inhaltsoptionen. Die vorläufigen Gespräche des Mobilfunkgiganten mit Liberty Global würden beide Probleme auf einen Schlag lösen, obwohl das britische Unternehmen bestritten hat, dass alle Verhandlungen zu einem umfassenden Angebot für seinen US-Kollegen führen werden, ein offensichtlicher Hut vor den kniffligen regulatorischen Hürden Deal überwinden muss.
Die Analysten des Börsenmaklers Jefferies bleiben aus mehreren Gründen skeptisch. Erstens würde die Aufspaltung der europäischen Präsenz von Vodafone dem erklärten industriepolitischen Ziel der Europäischen Kommission zuwiderlaufen, europäische „Champions“ zu schaffen, die so groß sind, dass sie mit globalen Telekommunikations-/Internet-Kollegen konkurrieren können.
'Wir glauben, dass Vodafone von EU-Politikern als ein wichtiger Aktivposten angesehen wird', sagt Jerry Dellis von Jefferies.
Ein weiteres Hindernis ist die potenzielle Wertvernichtung einer Fusion oder eines Asset Swaps. 'Der Verlust seiner paneuropäischen Präsenz könnte ein schwerer Schlag für Vodafone sein, wenn man davon ausgeht, dass das Unternehmen beispielsweise in den Niederlanden, Rumänien und Ungarn aufgeben müsste', sagt Dellis. Auch die Kaufkraft könnte untergraben werden, fügt der Analyst hinzu.
