Was ist quantitative Lockerung?
Die Bank of England weitet das Krisenprogramm inmitten des Coronavirus-Chaos auf 300 Milliarden Pfund aus
AFP/Getty
Die Bank of England hat ihr quantitatives Lockerungsprogramm (QE) in der Coronavirus-Krise um 100 Milliarden Pfund ausgeweitet und die Gesamtsumme seit März auf 300 Milliarden Pfund erhöht.
Der Schritt soll die Räder der Finanzmärkte ölen und die Kreditkosten niedrig halten und wurde nach einer Sitzung des Zinsfestsetzungsausschusses der Bank angekündigt. Sky Nachrichten sagt.
Aus dem Sitzungsprotokoll geht hervor, dass ein Mitglied des achtköpfigen geldpolitischen Ausschusses (MPC), Chefökonom Andy Haldane, gegen die Verlängerung des QE-Ziels gestimmt hat.
Der Wächter berichtet, dass Haldane die einzige abweichende Stimme war und argumentierte, dass die Erholung von Nachfrage und Produktion früher und wesentlich schneller eintrat, als die MPC erwartet hatte.
Das Protokoll hob auch die Abwärtsrisiken einer tieferen Krise für Arbeitsplätze durch eine höhere und anhaltendere Arbeitslosigkeit hervor, sagt Sky News. Es wird erwartet, dass sich der Stellenabbau im Laufe des Jahres beschleunigt und die staatliche Unterstützung für beurlaubte Arbeitnehmer zurückgefahren wird.
Andrew Bailey, der Gouverneur der Bank, sagte: Während die Maßnahmen teilweise aufgehoben werden, sehen wir Anzeichen für eine Rückkehr einiger Aktivitäten. Wir wollen uns davon nicht zu sehr mitreißen lassen. Seien wir klar, wir leben immer noch in sehr ungewöhnlichen Zeiten.
Was ist quantitative Lockerung?
QE ist eine Möglichkeit, Geld in die Wirtschaft zu pumpen, um die Liquidität für Unternehmen und die Ausgaben der Verbraucher zu steigern. Es wird manchmal als „Geld drucken“ bezeichnet.
Es heißt so, weil das neue Geld genau das ist: brandneu. Es wird von Zentralbanken erstellt. Aber es ist auch eine falsche Bezeichnung, weil das Geld, das geschaffen wird, elektronisch ist und nicht in Banknoten.
Einfach ausgedrückt: Der konventionelle Prozess dieser unkonventionellen Politik besteht darin, dass die Zentralbank ihrer eigenen Bilanz Geld hinzufügt, mit der sie dann finanzielle Vermögenswerte wie Staatsanleihen von Banken und anderen Finanzinstituten kauft.
Durch den Massenkauf dieser Anleihen treibt es die Preise nach oben und drückt die Renditen. Da die Renditen im Wesentlichen der Nettozinssatz sind, werden die Fremdkapitalkosten gesenkt.
Grundsätzlich würden Finanzinstitute, deren Anleihen durch QE gekauft wurden, das neue Geld verwenden, um sie durch andere Anlagen zu ersetzen – und sie hoffen, dass sie sich für höher verzinsliche Vermögenswerte entscheiden, die einen direkteren Bezug zur „Realwirtschaft“ haben.
Im Prinzip sollte das bedeuten, mehr Kredite an Unternehmen und Menschen zu vergeben und so die Wirtschaft anzukurbeln.
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Was sind seine Nachteile?
Es gibt jedoch Probleme mit QE. Indem die Zinssätze gesenkt werden – insbesondere bei Vermögenswerten wie Staatsanleihen oder Gilts – führt dies zu Marktverzerrungen.
Pensionsfonds beispielsweise sind von den Renditen sichererer Staatsanleihen abhängig, und so hat die lockere Geldpolitik zusammengenommen die langfristigen Renditeprognosen reduziert – und so die Lücke zwischen den prognostizierten Aktiva gegenüber den Passiva vergrößert.
Das stellt Rententreuhänder vor ein Dilemma: Fordern Sie mehr Geld von sponsernden Arbeitgebern oder investieren Sie in riskantere Vermögenswerte, die zu Verlusten führen könnten.
Einzelne Anleger standen vor den gleichen Herausforderungen und haben darauf reagiert, indem sie mehr Geld in Märkte und Immobilien investierten. Das Ergebnis sind Vermögensblasen und Allzeithochbewertungen, die von der wirtschaftlichen Realität zu trennen scheinen.
QE kann also eindeutig nicht ewig dauern. Aber das Timing ist alles, und ein zu früher Schritt könnte Druck auf anfällige Unternehmen und Haushalte ausüben, indem die Hypotheken- und Kreditzinsen in die Höhe getrieben werden.
Schlimmstenfalls könnte die Folgewirkung darin bestehen, die wirtschaftliche Erholung abzuwürgen.
Mit der Lockerung der US-amerikanischen Lockerung kommt das zusätzliche Problem hinzu, dass niedrigere Zinssätze den Dollar abwerten und enorme Investitionen aus Schwellenländern in US-Anlagen ermutigt haben.
Es gibt Bedenken, dass die aufgenommenen Schulden nach dem Rückzug der quantitativen Lockerung unerschwinglich werden und somit negative globale Auswirkungen haben. Dies manifestierte sich im „Taper-Wutanfall“ im Jahr 2013, als die ersten Anzeichen eines „Tapering“ der Bong zu einem massiven weltweiten Ausverkauf von Anleihen führten.
